O valor em risco é um termo muito utilizado dentro dos estudos econômicos. Ele pode está relacionado ao rendimento, ao risco país, ao prêmio de risco e uma série de outros fatores. Mas será que de fato todos que operam dentro de algum mercado financeiro, sabe o que é valor de risco? Dentro de um contrato de seguros, por exemplo, o valor de isco é uma informação de extrema importância, e que merece uma atenção especial. Mas talvez você ainda esteja se perguntando, o que tem haver esse tal valor de risco com a seguridade de uma apólice? Existem diversos tipos de seguridades, a depende do tipo de contrato e da apólice. O mercado financeiro é um universo muito complexo e amplo, onde diversos contratos são elaborados e assinados todos os dias.
E para compreender melhor o que é o risco no mercado de valores, que nós elaboramos as explicações abaixo.
Definição de risco
Antes de abordarmos a definição de valor de risco, precisamos comentar sobre o conceito geral de risco. O conceito de risco está ligado não apenas à capacidade de calcular a probabilidade de um evento perigoso acontecer, mas também à capacidade de definir o dano causado. Risco e incerteza, são duas abordagens teóricas diretamente ligadas. De acordo com uma visão prevalecente, o risco surge quando a partir de situações incertas derivam consequências negativas em termos monetários ou, mais geralmente, de utilidade. O risco econômico é o tipo de risco que afeta os resultados das empresas e está ligado ao equilíbrio entre custos e receitas.
O conceito de risco em um contexto geral e sua mensuração devem necessariamente ser enquadrados em um problema de decisão específico com uma conotação subjetiva tripla. Mas em economia e no mundo das finanças, o risco também diz respeito à descrição da incerteza específica do problema, que depende do status da informação do tomador de decisão. Por exemplo, sempre que um investidor pretende realizar um novo projeto de investimento, deve analisar e levar em consideração o risco no mercado de valores. E vale lembrar que, cada mercado possui seus próprios benefícios e riscos. E cabe somente ao investidor procurar meios de avaliação seja através de corretoras ou outros serviços especializados, que vão ajudá-lo a identificar qual tipo de investimento tem mais haver com seu perfil e interesses.
Entendendo o valor em risco e o risco país
Deve-se enfatizar que essa não é uma característica objetiva de um determinado estado de incerteza, mas pode depender do tipo de problema de decisão, ligado à situação específica que estamos enfrentando. A importância de monitorar o “risco país” tornou-se cada vez mais importante também à luz de alguns eventos recentes. Basta pensar na data de 11 de setembro de 2001 para perceber que mesmo os países que sempre foram considerados mais seguros não estão isentos de certos tipos de riscos, como a política. Ou seja, o risco país pode mudar a qualquer momento, onde países que hoje são considerados seguros, amanhã talvez não serão mais. Uma maneira de evitar risco é diversificando os investimentos ou combinar tantos títulos diferentes.
Um exemplo, na segunda guerra mundial, antes da iminência da guerra muitos países Europeus eram considerados um dos mais seguros do mundo, no entanto, assim que veio a confirmação da guerra, países da América Latina, que outrora eram considerados não muito seguros, passaram a ser refúgio para uma quantidade enorme de Europeus refugiados, fugindo dos horrores da guerra. Hoje em dia por exemplo, os países da América Latina não são considerados seguros, em razão da alta inflação, da violência, desigualdade e uma série de outros fatores. Mas o ponto que queremos enfatizar é, o risco país está sempre em movimentação, a nota de um país hoje pode mudar e ser completamente diferente no próximo ano.
O conceito de risco é a base da teoria econômica e da prática financeira e está intimamente ligado, mesmo que por vezes oposto, ao da incerteza. Deve-se enfatizar que essa não é uma característica objetiva de um determinado estado de incerteza, mas pode depender do tipo de problema de decisão, ligado à situação específica que estamos enfrentando. É por isso que toda vez que uma empresa realiza transações com contrapartes estrangeiras, ela também deve levar em conta o valor em risco país. Dentro desta categoria são inseridos todos aqueles elementos relevantes para aqueles que “fazem negócios” com parceiros estrangeiros.
Definição de risco de valor
Existem vários conceitos para o termo “valor”. O conceito de valor em estudos econômicos assume diferentes significados em economia política, finanças e economia de negócios. A definição predominante sobre o que é valor em economia refere-se ao mercado de câmbio, onde valor significa a quantidade de dinheiro para a qual é possível que a demanda e a oferta de um bem econômico aperfeiçoando a troca. O valor em risco é uma medida de risco aplicada a investimentos financeiros. Esta medida indica a perda potencial de uma posição de investimento ao longo de um determinado período de tempo. Através da fórmula do valor em risco é possível saber o risco máximo ao qual seu capital está sujeito, uma vez investido em um ativo financeiro específico, ou em um grupo deles.
O cálculo do valor em risco é um dado estatístico, muitas vezes expresso em termos percentuais, que mede o nível de risco de um investimento financeiro.Existem algumas críticas em relação ao cálculo do valor em risco que diz que mesmo que seja uma informação de compreensão imediata, ela não garante que o seu investimento irá suportar esse risco. Mas ainda sim é interessante para compreender o risco da carteira de investimentos.
Fórmula do risco em valor
Segue logo abaixo a fórmula do value at risk (valor em risco):
Risco sistêmico + Risco não sistemático = Risco total
Lembrando que: A teoria de medidas de risco coerentes refere-se às propriedades que uma medida de risco deve ter para permitir uma avaliação de risco correta. Para medir os riscos, eles são identificados e convertidos em fluxos de caixa elementares (relacionados a ativos individuais), que serão descontados. Esta transposição terá que ter em conta o tipo de ativo.
Exemplo ilustrativo de valor em risco
Vamos imaginar o seguinte exemplo de valor em risco para nos ajudar a compreender como é seu funcionamento. Existe uma carteira de investimentos com valor de mercado atual médio e todos conhecem. Mencionando que o valor em risco desta carteira, calculado em 1 dia e com um nível de confiança de 88%, é de 3 milhões de dólares significa que, com uma probabilidade de 88%, a perda máxima esperada no final do dia não será superior a 3 milhões.Nada nos diz o que vai acontecer nos restantes 12% dos casos. Tudo isso assumindo que as condições de mercado são as usuais naquele dia.
A necessidade de medir o valor em risco
A necessidade de medir o risco de investimentos financeiros levou, com o tempo, à criação de diferentes modelos de valor em risco que visam calcular a perda potencial máxima de posições ocupadas no mercado. Para evitar dúvidas, o retorno significa uma alteração percentual no valor. Outro fator fundamental a ser considerado na avaliação do valor em risco é a volatilidade que indica a variação percentual dos preços ao longo do tempo e geralmente é definida com o cálculo da variância dos retornos, ou seja, com a diferença quadrática média entre o rendimento e sua média. Existem vários modelos para estimar o valor em risco.
O movimento do valor da carteira é uma combinação linear dos movimentos dos títulos que a compõem. Isto implica que os movimentos no valor da carteira também são distribuídos de acordo com um valor normal. Tendo estabelecido um intervalo de confiança e uma porcentagem de probabilidade, o VaR estima o valor máximo de perda que não é esperado incorrer. A distribuição dos retornos dos fatores de risco é uma distribuição normal.
Os tipos de riscos
Um exemplo de uma medição de valor do prêmio de risco,consistente é o chamado valor em risco Condicional. O método do inglês “VAR” (value at risk) é, em particular, uma medida probabilística baseada no horizonte de tempo, em dias e no nível de confiança que retorna a quantia do capital investido restante no caso da ocorrência de um possível evento negativo. A teoria de medidas de risco coerentes refere-se às propriedades que uma medida de risco deve ter para permitir uma avaliação de risco correta. Exista também ou conte o risco de correlação (risco básico que consiste na sensibilidade às variações de preço de um instrumento de hedge) e o risco Rho, que indica a sensibilidade a mudanças no fator de desconto e também é chamado de risco de taxa de desconto.
Risco de rendimento e valor
De acordo com análise técnica econômica, o retorno de um investimento financeiro é uma medida da renda gerada pelo próprio investimento, em comparação com o capital investido e a duração da transação. Ou seja, o retorno é a quantidade de lucro que um investimento produziu por si só. Todo investimento possui um risco de rendimento e valor que deve ser cuidadosamente avaliado e medido, antes que o investidor tome a decisão concreta de injetar capital no mesmo.
