A paridade nas taxas de juros é um tema muito importante e que deve ser estudado a fundo e levado em consideração, em especial se você é uma pessoa que possui um interesse real em economia e estatística. A paridade nas taxas de juros é uma teoria de determinação do câmbio em um curto prazo. A maioria dos economistas concordam que é muita mais fácil prever a taxa de câmbio no longo prazo do que em um curto prazo. Afinal de contas, se todas as pessoas tivessem o poder ou a capacidade de prever quais serão os valores na taxa de câmbio para a próxima semana, todos nós estaríamos milionários.
Para lhe ajudar a compreender melhor o que essa teoria significa sua definição e como ela funciona, nós escrevemos este artigo. também iremos abordar o que é paridade coberta e taxa de juros descoberta e a diferença entre ambas.
O que é paridade nas taxas de juros
A teoria da paridade nas taxas de juros tem como objetivo mais relevante, jogar uma “luz” sobre como funciona o comportamento nas taxas de câmbio no curto prazo. A longo prazo, a base costuma se real, e a taxa de câmbio flutua de acordo com os preços dos produtos, ou seja, de acordo com a lei do preço único, que basicamente lida com as transações comerciais de um determinado país.
Já a paridade nas taxas de juros a curto prazo entende e visualiza o câmbio como uma espécie de ativo, onde os agentes realizam arbitragem de juros, buscando pelo melhor rendimento. Por essa razão o nome é paridade da taxa de juros. Em uma síntese sobre a definição da paridade nas taxas de juros podemos afirmar que:
É a equação mais importante que gerencia a ligação entre as taxas de juros e as taxas de câmbio. Seu fundamento de base em relação a paridade das taxas de juros afirma que os retornos cobertos do investimento em moedas estrangeiras distintas devem ser equivalentes, sem importar o grau em suas taxas de juros.
Exemplo sobre a Teoria de paridade nas taxas de juros:
A estrutura fundamental dos modelos que explicam o comportamento do câmbio a curto prazo é denominado de paridade nas taxas de juros internacionais. Vamos supor que exista uma mobilidade perfeita de capital, qualquer investimento (tanto doméstico, quanto estrangeiro) poderá efetuar a compra de ativos estrangeiros e domésticos com facilidade. Dado essa condição deste exemplo de paridade de taxas de juros, o investidor opta por investir no ativo que tem maior chances de lhe dar um retorno mais favorável.
Existem duas versões de paridade nas taxas de juros que veremos a seguir:
Paridade da taxa de juros descoberta
A equação da paridade da taxa de juros descoberta demonstra que o diferencial entre a taxa de juros doméstica e a taxa de juros internacional é igual a taxa de desvalorização esperada da moeda. Caso a expectativa em relação ao valor da taxa de câmbio sofra uma variação no futuro, mantendo assim as taxas de juros constante, a taxa de câmbio a vista flutuará no sentido de manter a sua igualdade. Essa é uma definição mais objetiva de como a paridade na taxa de juros descoberta funciona.
Paridade da taxa de juros coberta
A equação da paridade da taxa de juros descoberta demonstra que o diferencial entre a taxa de juros doméstica e a taxa de juros internacional é igual a taxa de desvalorização esperada da moeda. caso a expectativa no valor da taxa de câmbio futura varie, mantendo as taxas de juros constantes, a taxa de câmbio a vista flutuará, no sentido de manter a sua igualdade. Essa é uma definição mais objetiva de como a paridade na taxa de juros coberta funciona.
Neste tipo de paridade de taxa de juros existe um desconto futuro antecipado. Ela estabelece as taxas de rendimento sobre os depósitos em moeda nacional, e os depósitos em moeda estrangeira !coberto” são os mesmos. Afirma-se que os depósitos estão cobertos quando os agentes obtêm cobertura no mercado do termo.
Vale ressaltar que: No geral, podemos observar que a taxa de juros nacional não se iguala a taxa de juros internacional. Isto ocorre, pois existe o risco de não pagamento da dívida. Este risco costuma ser chamado de “cupom cambial” e normalmente é mediado através de agentes internacionais de risco, da seguinte forma:
i = i* + Prêmio de risco + Expectativa de desvalorização da moeda.
Agora que nós observamos um tipo de fórmula da paridade da taxa de juros, vamos compreender um pouco mais sobre esses dois tipos de taxas de juros no longo prazo.
A diferença entre as duas taxas de juros
A paridade da taxa de juros coberta funciona exatamente como a paridade na taxa de justos descoberta, salvo uma única distinção: o operador já saberá o valor da saída na taxa de juros coberta. Além dessa diferença, basicamente não existem outras distinções relevantes a respeito desses dois tipos de paridade de taxa de juros.
O que a teoria está tentando nos dizer?
A teoria da paridade na taxa de juros pode nos dar um suporte para considerar os investimentos em moeda em uma perspectiva mais global e também tem a capacidade de nos fornecer um amplo critério para a avaliação das taxas de câmbio. Com base nessa teoria, declarada por John Maynard Keynes, sendo todos os outros fatores iguais, não faz diferença investir em títulos em moeda estrangeira ou em títulos domésticos.
Também podemos afirmar que um distinção positiva ou negativo na taxa de juros externa quando comparada à taxa de juros doméstica será compensado por um diferencial na taxa de câmbio oposta. Mesmo que a evidência empírica nem sempre seja inequívoca nessa direção, ainda é válida e pode fornecer uma sólida base conceitual sobre a qual basear as escolhas de investimento em moeda.
A teoria da paridade nas taxas de juros deve ser observada e levada em consideração como uma ferramenta para chegar aos resultados mais próximos do real.
